5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币(bì)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟(gēn)进哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全(quán)社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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