财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布公告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的(de)音域划分从低到高，人声音域划分参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易(yì)中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在信贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去违约后的(de)市场音域划分从低到高，人声音域划分le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>音域划分从低到高，人声音域划分价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 音域划分从低到高，人声音域划分