中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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