在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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