财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(f练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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