五一长假期(qī)间，全球(qiú)市场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。此(cǐ)前我(wǒ)们多次强调(diào)，美国银行业危(wēi)机远未结(jié)束，只是暂时(shí)止血而(ér)已。现(xiàn)在来(lái)看，第一共和(hé)银行又倒下了(le)。随着经济的衰退，银行(xíng)的资产将(jiāng)持续减值，高(gāo)息又(yòu)会令其成本抬(tái)升，银(yín)行(xíng)的(de)经营将持续恶化，新(xīn)一轮银行(xíng)业危机(jī)将再度(dù)爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点(diǎn)，美(měi)国政府债务(wù)规模将于19日(rì)触(chù)及31.4万亿美(měi)元的法定限额(é)，财长(zhǎng)耶伦呼吁国会尽快采取(qǔ)行动(dòng)，再次提高债务上限，避免政(zhèng)府部门(mén)停(tíng)摆及(jí)可能出(chū)现的债务违约(yuē)。当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过债务(wù)上限法案(àn)。这项(xiàng)法案提议(yì)提高美国31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府(fǔ)支出。该法案(àn)规定(dìng)，联(lián)邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美元；联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)预算年(nián)均增长需(xū)控制在1％。不过(guò)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上(shàng)分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧(jù)了美(měi)债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)1日致函(hán)众议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高(gāo)级议员，她在信中表(biǎo)示，美国政府(fǔ)可能(néng)“最早在6月1日”发(fā)生债务违约，这(zhè)将是(shì)美国历史(shǐ)上的首次债(zhài)务违(wéi)约。高(gāo)盛认(rèn)为(wèi)，政府这回付不起“账单(dān)”的风(fēng)险(xiǎn)恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一次。美国政(zhèng)府债务已逼近(jìn)31.4万亿(yì)美元，而美(měi)国(guó)去年国内生产总值约23万亿美(měi)元(yuán)，这意(yì)味着负债率约达130％。美(měi)国(guó)一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪(xuě)球越滚(gǔn)越大。如(rú)果(guǒ)美(měi)元霸权仍在，美国可以一直这样(yàng)玩儿下去(qù)。但当前美(měi)元(yuán)出现(xiàn)信用(yòng)危(wēi)机，全球掀起去美元化浪潮，游戏(xì)很(hěn)可(kě)能即将结束(shù)了。想借(jiè)新来还旧，但新债没人买了(le)，也就(jiù)玩(wán)儿不转(zhuǎn)了，最(zuì)终债务违(wéi)约就只是时间(jiān)问题了。

　　全(quán)球经济(jì)衰退正在(zài)路上，有全球经济“金(jīn)丝雀(què)”之称的(de)韩国，2022年贸(mào)易(yì)逆(nì)差不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易(yì)逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出(chū)口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩(kuò)大，且为连(lián)续第六个月下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导体项目暴减(jiǎn)35％，反映(yìng)存储(chǔ)器(qì)芯(xīn)片价格下跌，且需求(qiú)疲(pí)乏。此外，3月份韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间，一个人掌握(wò)的实时全球经(jīng)济数据可(kě)能(néng)比(bǐ)任何人都多，他称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信(xìn)贷(dài)会产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候扩(kuò)大支出刺激(jī)经(jīng)济增长，而还钱的时候要缩减(jiǎn)支(zhī)出又(yòu)使得经济下滑。在高(gāo)息背(bèi)景下，偿债成(chéng)本(běn)上升(shēng)，资产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债务危机(jī)就(jiù)将引爆。2008年，全(quán)球债务总量约(yuē)为83万亿(yì)美元，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年，全球债务总量(liàng)达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总(zǒng)量(liàng)为101万亿美(měi)元，大约是全球(qiú)GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当前全球债务规模是(shì)2008年的3.6倍，债(zhài)务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超(chāo)越08年。

　　从美股走势来看，标(biāo)普指(zhǐ)数期货虽然在(zài)5月1日再创(chuàng)新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束了。从月线(xiàn)来看，标普指数(shù)是(shì)大级别的B浪(làng)平(píng)台型反(fǎn)弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的(de)下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指数局部出现(x黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗iàn)破位反抽，5月(yuè)2日(rì)再度(dù)中阴(yīn)创(chuàng)新低(dī)，预示见顶的可能(néng)性(xìng)已(yǐ)经非常大。欧股(gǔ)目前(qián)仍处(chù)于高位，这一次(cì)见顶(dǐng)很可能是历史性的(de)大(dà)顶，未(wèi)来下跌(diē)空间巨大。此(cǐ)前我(wǒ)们已经强烈建(jiàn)议(yì)有权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧(ōu)佩克减产后(hòu)出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再度掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下。截至发(fā)文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已(yǐ)经(jīng)触及70美元，预(yù)计3月低点必将不(bù)保，年(nián)内恐(kǒng)将跌(diē)破60美元，而(ér)最终则很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去年11月低(dī)点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数自去年7月以来已(yǐ)经盘整9个月(yuè)，一旦下(xià)跌(diē)则杀(shā)伤力(lì)巨大。本轮下跌(diē)可看作是C3浪，目标将(jiāng)指(zhǐ)向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不(bù)会距(jù)离太远(yuǎn)，最终极目(mù)标(biāo)则是将跌至2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等这个机会已经很(hěn)久了(le)，金融危(wēi)机本轮早就该爆发(fā)的，但由于美(měi)联储的无(wú)限量QE，危(wēi)机被一再推(tuī)后。但该(gāi)来(lái)的总会来，大(dà)放水是一剂毒药(yào)，迟(chí)到的危机将更(gèng)加猛烈！本轮危(wēi)机将是对全球的(de)一次暴力去杠杆，将(jiāng)重建世界经济新(xīn)秩序。百(bǎi)年大(dà)变(biàn)局不是说着(zhe)玩儿的，我们(men)将再(zài)度(dù)见证历(lì)史(shǐ)！

　　你说的金融危机(jī)在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里有什么(me)金融(róng)危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现(xiàn)，每当你(nǐ)认(rèn)为它要出现的时候，最终却(què)发现它(tā)还(hái)是没有来，总是在(zài)希(xī)望(wàng)与失望中不断轮回。但无论如何，我(wǒ)一直(zhí)都相(xiāng)信超越08年的世纪金(jīn)融危机(jī)一定会爆发(fā)，我(wǒ)会像等初恋一(yī)样(yàng)去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了，可时间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你会(huì)静默(mò)，手握(wò)着星火等在至暗时(shí)刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿(chuān)透耳朵。一(yī)个一(yī)个走过，一(yī)个一个错过，一遍(biàn)一(yī)遍来过(guò)，一(yī)次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声(shēng)吼着，一(yī)幕(mù)一幕闪着刺(cì)痛我。因(yīn)为享受着它的(de)灿烂，因为(wèi)忍受着(zhe)它的(de)腐烂。你说别爱(ài)啊，又依依不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗rú)果都回不来，那么我(wǒ)该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言弃，对真(zhēn)理执着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头必将(jiāng)一战封神(shén)！

　　一定要(yào)看到(dào)花开，你一定等(děng)燕子归来，想着他们都会回(huí)来，你誓死为了这(zhè)些而(ér)存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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