5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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