财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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