北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zh纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别ě)是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.S纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别H）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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