5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱苏修是什么意思，苏修是什么意思(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产苏修是什么意思，苏修是什么意思品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内(nèi)科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济(jì)整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度(dù)来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的(de)，在这个过(guò)程中的(de)波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资(zī)机(jī)会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股(gǔ)资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金(jīn)面会(huì)产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的(de)复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随(suí)着经济的(de)缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(苏修是什么意思，苏修是什么意思zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采(cǎi)取基(jī)金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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