5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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