5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

　　<白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因strong>1

　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

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　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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