衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè谢霆锋资产有百亿吗)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件已谢霆锋资产有百亿吗报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会(h谢霆锋资产有百亿吗uì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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