尽管周(zhōu)五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额(é)收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已经(jīng)非常大(dà)。

　　谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别lt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴(jiàn)机构预计(jì)后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高，核心(xīn)受益(yì)标(biāo)的一(yī)览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅(fú)度(dù)，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略(lüè)，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一(yī)波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九、十(shí)月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露(lù)结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为(wèi)按(àn)照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关(guān)注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分消费板(bǎn)块，电子行业(yè)有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步(bù)来看，广发策(cè)略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证券同样(yàng)在(zài)研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速(sù)度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光器(qì)件核心供应(yīng)商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别)关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子(zi)趋势明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发(fā)式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能(néng)手机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。

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