4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分日语jtest报名入口，日语jtest报名费析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向日语jtest报名入口，日语jtest报名费面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度(dù)净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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