5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两(liǎ上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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