上市公司退(tuì)市在A股早已(yǐ)不稀(xī)奇，但连带着可转债一起退市却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续20个交(jiā红楼梦多少字o)易日低(dī)于1元，触及退市(shì)指(zhǐ)标(biāo)，公(gōng)司股(gǔ)票及其(qí)可转债被终止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首(shǒu)只因正股退市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被终止上市(shì)，其可转债已进入退市整理期，引发(fā)投资者对可转(zhuǎn)债信(xìn)用风险的(de)担忧(yōu)。

　　可转(zhuǎn)债兼(jiān)具债券和股(gǔ)票双(shuāng)重属性(xìng)，自诞生以来(lái)颇受市场(chǎng)欢(huān)迎(yíng)。一个广为流(liú)传(chuán)的说法是，可转债(zhài)“下有保底，上不(bù)封顶”，即上涨时(shí)有“股性”加(jiā)油，下跌(diē)时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎(hū)稳赚不赔。在(zài)可(kě)转债30多年发展中，此前一直(zhí)未出(chū)现因正股退市(shì)而退市的情况(kuàng)，也未发生过实(shí)质性违(wéi)约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零违约历史或将(jiāng)被打破，可(kě)转债信用风险浮(fú)出水面。红楼梦多少字虽说可转债退(tuì)市(shì)后，依然可以执行赎回和回(huí)售(shòu)等条款，但(dàn)由于(yú)大多(duō)数上市公司(sī)是因经(jīng)营不善(shàn)导致(zhì)退市，财务(wù)状况并不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进行赎回的(de)可能性较(jiào)大。而(ér)如果启动破产重(zhòng)整，公司(sī)发(fā)行的可转债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相对靠后(hòu)，刚性兑付亦(yì)存在很大不确定(dìng)性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不(bù)稳定了。事实上，可转债(zhài)退(tuì)市并非完全出(chū)乎意料，早已在(zài)相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易所上(shàng)市规则，上市公司股票(piào)被终止上(shàng)市的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生品种应当终止上市(shì)。过去A股退市(shì)难、退(tuì)市少，成就(jiù)了可转债30多年零退市、零(líng)违约的“神话”。随(suí)着全面注册制改革的持续推进，市场优胜劣(liè)汰(tài)加快，常态化退(tuì)市机制正在形(xíng)成，以上市(shì)股为锚(máo)的可转债也跟(gēn)着出清，违约风险随之上升。退(tuì)市，或将成为可转债市场新(xīn)常态(tài)。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理由一(yī)成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投资(zī)者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路径(jìng)依(yī)赖，学会优择(zé)品种，规(guī)避风险。在选择债(zhài)券时，要理性(xìng)评估正股基本面、成长性、估值水平以及发(fā)债公司偿债能力等，防范债券退(tuì)市、违约(yuē)风险；在取舍标(biāo)的时，应远离正股业(yè)绩(jì)表现不佳、估值较低、退市风险较高的标的(de)，而选择正股(gǔ)经营效益良好、估值(zhí)合理且随(suí)市场(chǎng)下跌估值(zhí)出(chū)现(xiàn)压缩的(de)标(biāo)的。并密切关注可转债市场(chǎng)风格(gé)变化(huà)，及时调整配(pèi)置比例和结构，学(xué)会在市场(chǎng)波动中“游(yóu)泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形势变化。目前关(guān)于可(kě)转债(zhài)的退市处(chù)理还有不少空(kōng)白和盲点，监管部门(mén)应尽快打齐补丁(dīng)，给予市(shì)场明确预期(qī)。比如(rú)，可进一步明(míng)确可转债在退(tuì)市后是否仍存在(zài)交易可(kě)能、是否还(hái)拥有转股(gǔ)功能(néng)等(děng)。同(tóng)时(shí)，应加强(qiáng)对可转债的(de)风险防控，强化发(fā)行(xíng)前(qián)的信用评级，对于(yú)信用资质较弱(ruò)的公(gōng)司，可考虑(lǜ)提高担保资产与回售条款等相关(guān)要求，适当提升准入门槛，以更(gèng)好(hǎo)保护投资者利益(yì)。

　　全面注册制下，证券市(shì)场将迎来全方位、根本性(xìng)的(de)变(biàn)化。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路行(xíng)不通了，一些规则制度(dù)上(shàng)的短板不能视而不见了。各(gè)市场参与主体还需顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内的投资方法，完善配套(tào)制度，提升风险意(yì)识，共促A股(gǔ)市场健(jiàn)康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 红楼梦多少字