为了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市场资(zī)金(j遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用īn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明(míng)土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖(mài)出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后(h遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用òu)部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就(jiù)是(shì)否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了(le)联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不(bù)存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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