随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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