编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chu白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗àng)新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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