金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(t2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县óng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少42023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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