5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来(lái)持续(xù)处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至(zhì)5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历(lì)史较低(dī)分位(wèi)数水平。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药(yào)板块(kuài)作为老赛道是否能有反弹行情？在(zài)后疫情(qíng)时代，医药(yào)板块是否(fǒu)还有(yǒu)新的业(yè)绩(jì)驱(qū)动因素(sù)？本文将详(xiáng)细(xì)解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善

　　医药行业复(fù)苏确定性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度(dù)的影响将会逐步消退(tuì)，医药(yào)行业的(de)基本(běn)面(miàn)正继续(xù)得(dé)到改善。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药板(bǎn)块（创新药(yào)除外）营收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归母净(jìng)利(lì)润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除外(wài)）存(cún)在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍(bèi)提升至2023一季度的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季度(dù)，创(chuàng)新(xīn)药板块(kuài)的营收与去(qù)年同(tóng)期相比增加了(le)6.56％，研(yán)发总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支出占收(shōu)入的(de)比例达(dá)到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从(cóng)2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从(cóng)医(yī)药行业的经营数据(jù)来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较好成长(zhǎng)能力的(de)低估值(zhí)板块(kuài)有原料药、医疗设备(bèi)、血制品、药店。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器械(xiè)企业的(de)产品销售前景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来，由于老龄化，国内医保支(zhī)出(chū)并未增加太多，增速中的增(zēng)量(liàng)大(dà)部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什(shén)么，国(guó)内的医疗行业，增(zēng)长速度并不快(kuài)。首先，结构性的分化是非(fēi)常明显的，传统药企(qǐ)必须要给创新留出(chū)空间(jiān)，比如在过(guò)去(qù)的三年中，港(gǎng)股创新药企的年(nián)化营收增速高达70％。对(duì)本土医药企(qǐ)业而言，要实现高速发展，必须(xū)要(yào)双管(guǎn)齐下，在(zài)本土市场之外拓展(zhǎn)国(guó)际市场。

　　02

　　医(yī)疗新(xīn)基(jī)建仍(réng)是

　　医(yī)药投资的(de)胜(shèng)负手

　　目前在总(zǒng)需(xū)求复苏不及(jí)预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下，医药板(bǎn)块中有刚(gāng)性需(xū)求(qiú)的新基(jī)建板块或是最具有(yǒu)确定性的领域之一，一定程(chéng)度上(shàng)或仍是今(jīn)年医药(yào)投资的胜(shèng)负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推进优质(zhì)医(yī)疗资源扩容(róng)下沉(chén)、区域(yù)平衡分布，医疗新基建再(zài)获政策扶持(chí)。4月13日，国家卫(wèi)生健康(kāng)委(wěi)员会(huì)召开新闻发布会(huì)，重点(diǎn)介(jiè)绍优(yōu)质医疗资源下移、区域平(píng)衡布局。县医院作(zuò)为县(xiàn)级医疗(liáo)卫生服(fú)务网(wǎng)络的龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以来(lái)，国家卫生健康委通过(guò)开展三级医院(yuàn)对(duì)口帮(bāng)扶等方式，引导优质(zhì)医疗(liáo)资源下(xià)移(yí)，不断提(tí)高(gāo)县级(jí)医院的综合(hé)实力(lì)。

　　今后，继续推进人才、技术、管理(lǐ)的下移，通(tōng)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路过城市(shì)三级(jí)医院的对口支援，托管，建(jiàn)立医联(lián)体(tǐ)，远程(chéng)医疗等(děng)多种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域居民的基本(běn)医疗卫生需求，为(wèi)普通疾(jí)病在(zài)市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来(lái)的工作中，将继续推(tuī)进(jìn)临(lín)床重(zhòng)点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各地按照(zhào)“搭平台，建(jiàn)载体(tǐ)，促融合”的思路(lù)，重(zhòng)点加强群众需求较大的心血管外科(kē)学、妇产科(kē)、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等(děng)专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完(wán)成预期的(de)建设(shè)任务。随着具体政策的出台，相关(guān)的(de)基层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医(yī)疗成(chéng)像器材、生(shēng)命信息设备和心血管耗材相关的板块(kuài)将会有较大的发展空间。其中(zhōng)的(de)个股有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕(yì)瑞科技、乐普医(yī)疗、心脉(mài)医疗(liáo)、海(hǎi)尔生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持续(xù)扩(kuò)张。随着国家继续支持优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源扩容(róng)下(xià)沉的政策，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布(bù)将(jiāng)会得到优化，促进更多优质(zhì)的医疗资源向下扩容，释放更(gèng)多中、基层医(yī)疗机构的采(cǎi)购(gòu)需求。

　　在(zài)国家“十四五(wǔ)”规(guī)划中提(tí)出要加强医疗卫生领域的基础设(shè)施建设的背景下(xià)，预计医疗器械采购(gòu)将更加宽松(sōng)，这将推动医(yī)疗器(qì)械市场(chǎng)的快(kuài)速发(fā)展。在政(zhèng)策推(tuī)动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的优(yōu)势(shì)加速进入医院，长(zhǎng)期而言，随着(zhe)多(duō)项政策支持的持(chí)续加强，国产替(tì)代(dài)将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型医疗器女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路械的(de)龙头(tóu)厂商将(jiāng)会抓住(zhù)放(fàng)量的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关注国内高端(duān)医疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些(xiē)企业(yè)具有较好的产品(pǐn)性(xìng)能、较(jiào)好的渠(qú)道(dào)和(hé)较(jiào)强的研发(fā)能(néng)力。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路