美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ng>

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。