国企年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方(fāng)向一(yī)览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中(zhōng)特(tè)估行(xíng)情带动(dòng)央国企(qǐ)上市(shì)公司价(jià)值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多个相关板块(kuài)和个股迎(yíng)来(lái)上涨行情。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居前的(de)国企(qǐ)股中(zhōng)，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块(kuài)个股均(jūn)值涨幅相对居(jū)前(qián)，而基础化工、食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块个(gè)股(gǔ)则表现不佳。若(ruò)分细(xì)分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的(de)方(fāng)向为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属(shǔ)、电池板块个股平均跌幅居前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情(qíng)发酵月余，部分高位(wèi)人气股近期也有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式别此(cǐ)前连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍(réng)有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石(shí)油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计加仓均在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的(de)“中特(tè)估”概(gài)念引发的(de)估值(zhí)修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在热点题材(cái)上体(tǐ)现(xiàn)出较高的赚钱效应(yīng)。长(zhǎng)期在(zài)国企改革的深(shēn)度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大增长(zhǎng)空间(jiān)。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，未来的投资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关注央(yāng)企战略性重组和专业化(huà)整合(hé)，以及存在优质资产注入上市平台或重组预(yù)期的板块和标(biāo)的(de)，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近(jìn)期(qī)有所改善，并有望持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前(qián)估值(zhí)明显偏低(dī)，但(dàn)是受益业务预(yù)期(qī)与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估行(xíng)情，如公(gōng)共事业领(lǐng)域与三大通信运营商等。重点关(guān)注(zhù)行业：船(chuán)舶(bó)、建筑、军工(gōng)、公(gōng)共事(shì)业、交运和(hé)通信。

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