AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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