金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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