美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织(zhī)造姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势(shì)。

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