全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的(de)最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在(zài)今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的(de)还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全(quán)球(qiú)货币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经济(jì)体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率远高(gāo)于(yú)目标(biāo)水平(píng)，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面(miàn)影响初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们(men)抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促(cù)进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度(dù)。这符合我们对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对(duì)疫(yì)情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，并迅(xùn)速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势再(zài)做出决策(cè)。

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