财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(h小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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