今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国(一个立一个羽念什么字guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuá一个立一个羽念什么字n)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规一个立一个羽念什么字(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参(cān)议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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