4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的r: #ff0000; line-height: 24px;'>长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(lái)了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市(shì)场长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的对(duì)于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地(dì)区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气(qì)，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月(yuè)初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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