5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号。小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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