券(quàn)商今(jīn)年(nián)一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年(nián)较低的基数，行(xíng)业(yè)业(yè)绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在(zài)周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头有17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体一(yī)季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体(tǐ)一(yī)季度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利(lì)排(pái)名，新的(de)十大分别(bié)是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者(zhě)收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易(yì)日收(shōu)阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增速(sù)超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市(shì)主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过(guò)4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分别是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润(rùn)同比增速为(wèi)负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利(lì)与营收(shōu)均出现下(xià)滑，公司一季报显示，报告期内(nèi)公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部(bù)券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速(sù)超(chāo)过五成(chéng)的(de)头部券商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则(zé)以54亿的(de)绝对优势(shì)，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证券经纪业务开展取得一定成(chéng)绩(jì)，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度(dù)营收规模(mó)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速超过(guò)2倍的(de)有(yǒu)2家券商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财(cái)通证券蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下(xià)滑(huá)幅度较(jiào)大，分别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的(de)券商或上市(shì)主体(tǐ)分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名(míng)前(qián)十券商(shāng)分(fēn)别是中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的(de)增速(sù)杀入(rù)营收排名(míng)前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度(dù)营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一(yī)观点被卖方(fāng)研究普遍认可(kě)。

　　开源证(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头zhèng)券在解读(dú)东方证券一(yī)季(jì)报时称，东方证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期(qī)末(mò)金融资产(chǎn)规(guī)模(mó)为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高增，全年盈利增(zēng)速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营投资致使利息(xī)支(zhī)出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策(cè)放松预(yù)期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券的研报(bào)中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规模稳(wěn)步(bù)提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成(chéng)为(wèi)影响券商业绩的核(hé)心(xīn)，预期(qī)将在(zài)一季度迎(yíng)来(lái)反转。投资业(yè)务(wù)方面(miàn)，下(xià)半(bàn)年(nián)重点(diǎn)关注差异(yì)化监管的措施落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内(nèi)实现较大(dà)幅度的改善。

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