编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两g alt="公募基金(jīn)一(yī)季度调仓曝光(guāng)：消费、新能源为压舱石，朱少醒、张坤、冯明远新进重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811585.jpg">

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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