北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了(le)来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了(le)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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