上市公司退市(shì)在(zài)A股早已不稀(xī)奇，但连带着可(kě)转债(zhài)一(yī)起退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退(tuì)市指标，公(gōng)司股(gǔ)票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债或成为(wèi)首只因正股退市(shì)而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光height: 24px;'>翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光及退市(shì)指标被终止上市，其可转债已进入(rù)退市整理(lǐ)期，引发投(tóu)资者(zhě)对可转(zhuǎn)债信用风险的担忧。

　　可(kě)转债兼具(jù)债券和股(gǔ)票(piào)双重属性，自(zì)诞(dàn)生以来颇受市场欢迎(yíng)。一个广为流传(chuán)的说法(fǎ)是(shì)，可转(zhuǎn)债“下有保底，上不封顶”，即上涨时有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性”托底，投资者“进(jìn)可攻退可守”，几乎(hū)稳赚(zhuàn)不赔(péi)。在可转(zhuǎn)债30多(duō)年发展(zhǎn)中，此前一直未(wèi)出现因(yīn)正(zhèng)股退市(shì)而退(tuì)市的情况，也未发生过实质性违约事件(jiàn)。

　　随着(zhe)搜特转债等的(de)退市(shì)，零违(wéi)约历史(shǐ)或将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可(kě)转债退市(shì)后(hòu)，依然可(kě)以执行赎回和回售等条款，但(dàn)由于大多(duō)数上市(shì)公司是因经营(yíng)不善导致(zhì)退市，财(cái)务状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进行赎回的可能性(xìng)较大。而(ér)如(rú)果启动破产(chǎn)重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划归为普通债权，清偿(cháng)顺序(xù)相对靠(kào)后，刚性兑付(fù)亦存在(zài)很(hěn)大不确定(dìng)性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长(zhǎng)期稳定的羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上(shàng)，可转债退市(shì)并非完全出乎意料，早已在相关规(guī)则中(zhōng)埋(mái)下(xià)了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规(guī)则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转债及其他衍生品种应(yīng)当(dāng)终止(zhǐ)上市。过(guò)去A股退市(shì)难、退市少，成就了(le)可转债30多年零退市、零(líng)违约的(de)“神(shén)话”。随着(zhe)全面注(zhù)册制改革的持续推进，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化(huà)退市机制正在(zài)形成，以上市股(gǔ)为锚的可转债也(yě)跟(gēn)着出清，违约风险(xiǎn)随之上升。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债(zhài)市场新常(cháng)态。

　　市(shì)场在(zài)发展，生态在改变(biàn)，投资者没有理由一成不变，是时候重塑对(duì)可转债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买债”的路径依(yī)赖，学会优择品种，规避风险(xiǎn)。在选择(zé)债券时，要(yào)理性评估正股基本面、成长性、估值水平(píng)以及发债公(gōng)司偿债能力等，防范债券退(tuì)市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的(de)时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估(gū)值较(jiào)低、退(tuì)市风险较高的标(biāo)的，而选(xuǎn)择正(zhèng)股经(jīng)营(yíng)效益良好、估值合理且随市(shì)场下跌估(gū)值出现压缩的标的。并(bìng)密切关注(zhù)可转债市场(chǎng)风(fēng)格变化，及时(shí)调整配(pèi)置(zhì)比例和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化。目前关于(yú)可转债的退(tuì)市处理还有不少空白和盲点，监管部门(mén)应尽(jǐn)快打齐补丁，给(gěi)予市场(chǎng)明确(què)预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在(zài)退(tuì)市后是否仍存在交易可(kě)能、是否还拥有转股(gǔ)功能等。同时(shí)，应加强(qiáng)对可(kě)转(zhuǎn)债的(de)风险防控，强(qiáng)化发行前的(de)信用(yòng)评级，对于信用(yòng)资质较弱的(de)公司，可考虑提高担保资(zī)产与回售(shòu)条款等相关要求，适当提升准入门(mén)槛，以(yǐ)更好保护投资者利(lì)益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市场将迎来全方位(wèi)、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套(tào)路(lù)行不(bù)通了，一些规则制度上的(de)短板不能视而不见了(le)。各市场参与主体还(hái)需顺时应势，调整包括可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)在内(nèi)的(de)投资方法(fǎ)，完(wán)善配套制度(dù)，提升风(fēng)险意识，共促A股(gǔ)市场健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光