分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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