今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和1闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰00万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhě闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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