财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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