芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构的分化(huà)，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开(kāi)始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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