芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越(yuè)来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波(bō)动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业(yè)、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃yuè)，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃鉴》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

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