华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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