踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网(wǎng)友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示(shì麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份均(jūn)在麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了(le)2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七(qī)成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三(sān)六零(líng)年报和(hé)一(yī)季报出(chū)炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资(zī)者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理(lǐ)有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股(gǔ)东合(hé)计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价(jià)计(jì)套现(xiàn)金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去年财务(wù)数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实(shí)体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年(nián)累计亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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