在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开(kāi)车奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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