个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理公司(sī)共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系(xì)的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业(yè)银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方(fāng)证券基(jī)于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的(de)规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资(zī)金体量制(zhì)定(dìng)个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与(yǔ)客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客(kè)户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做(zuò)到(dào)在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机(jī)构都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的(de)应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计初(chū)心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群(qún)体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的(de)养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多层级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的(de)企(qǐ)业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年(nián)金组合评价(jià)等综合(hé)金(jīn)融服务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明(míng)告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与(yǔ)人数方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存(cún)长期(qī)也不会影响她(tā)未(wèi)来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人(rén)向记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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