金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(t青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行(x青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？íng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？jiāo)易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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