金融(róng)界5月16日(rì)消(xiāo)息 国新办今日上午举行4月(yuè)份国(guó)民(mín)经济运行情(qíng)况新闻发(fā)布(bù)会。现场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均(jūn)弱于(yú)预期，尤(yóu)其是PPI通缩加(jiā)剧(jù)，请问原因(yīn)有哪些？国(guó)家统(tǒng)计局(jú)如何看待未(wèi)来的走势？

　　国家(jiā)统计局新闻发言人、国民经济综合统计(jì)司司长付凌晖回(huí)应称，当(dāng)前(qián)价格低位运行主要是阶段性(xìng)的，当前中(zhōng)国经济不存(cún)在通缩，总(zǒng)的来看，下阶(jiē)段也(yě)不会出现通(tōng)缩。从(cóng)CPI的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，今年以来，CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅总体上是回落的，4月份同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　一是食品(pǐn)价(jià)格(gé)的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加(jiā)，市场价(jià)格(gé)有所回(huí)落。同时，生猪(zhū)市(shì)场供应总体(tǐ)是充(chōng)足的。进入4月份以后(hòu)，猪肉消费(fèi)进(jìn)入(rù)淡季，猪肉(ròu)价格下行(xíng)，也带动了食品价(jià)格的(de)回落。4月份，食品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能源(yuán)价格降幅(fú)扩大。今年以来(lái)，受到世界经(jīng)济复(fù)苏乏力、全(quán)球能源价(jià)格总(zǒng)体上趋于回落(luò)，对国内居民消费(fèi)汽柴油价格输出(chū)型(xíng)影响显现，4月份CPI中，能源价格(gé)同比下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国(guó)内(nèi)部分(fēn)耐(nài)用消费品降价(jià)促销。今年以来，受到汽车优惠补(bǔ)贴政策(cè)去(qù)年(nián)底到期影(yǐng)响，国六B的排放标(biāo)准在今(jīn)年7月份(fèn)切换，车(chē)企降价促销力度(dù)加大，带动(dòng)了(le)价格的下行。我们看到，4月份燃油小(xiǎo)汽车价格环比还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同期(qī)受(shòu)到疫(yì)情冲击，猪肉价(jià)格进入到上涨周期等(děng)因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，食(shí)品价格涨幅扩大。同时，由(yóu)于(yú)国际地缘政治(zhì)冲突、全球疫(yì)情(qíng)影响，去年国际油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。在这些因素共同(tóng)影响下，去年(nián)4月份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格(gé)中食品和能源由于(yú)受到短期(qī)因(yīn)素(sù)影响，往往波动(dòng)会比较大(dà)，看价格总体的状况，更重(z龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业hòng)要(yào)的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相同(tóng)，总(zǒng)体(tǐ)保持基本(běn)稳定。从核(hé)心CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫情前相(xiāng)比还是偏(piān)低的(de)，很重要的原因是服务需求仍在恢复中，相关价格涨幅跟过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会(huì)恢复常态化运行，服务需求稳步扩大(dà)，旅游、交(jiāo)通、住宿、餐(cān)饮等价格(gé)涨幅回(huí)升(shēng)，带动服务价(jià)格涨幅有(yǒu)所扩大。4月(yuè)份，服务(wù)价格同比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨(zhǎng)幅比上月扩(kuò)大0.2个百分点(diǎn)，连续两个月回升。未来随着服(fú)务(wù)消费需求带动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅(fú)回归到合(hé)理的水平。

　　付(fù)凌晖(huī)指出，从PPI情况来(lái)看，今年以来受到国内外(wài)多重因素影响，PPI同(tóng)比(bǐ)降幅连续扩大(dà)，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响(xiǎng)因(yīn)素有以(yǐ)下几个：

　　一是国际(jì)输入性因素影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)国部分(fēn)大宗商品价(jià)格与国际市场(chǎng)联系比较紧(jǐn)密，今(jīn)年以来(lái)受到世界经(jīng)济恢(huī)复乏力影响，国(guó)际大宗商品价格走低(dī)、国内(nèi)石油、有色价格(gé)出现下降(jiàng)，4月份石(shí)油(yóu)和天然气(qì)开采业价格下降(jiàng)16.3％，化学原料和化学制(zhì)品业价格下降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业(yè)价格下降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以(yǐ)后，部分行业(yè)产能供给充裕，但市(shì)场需求(qiú)相对不足，价格有所下降。比如煤(méi)炭产能继续释放(fàng)，进口持续增加，而(ér)电煤需求季节性减少，市场进入淡季，价格降幅有所(suǒ)扩大(dà)，4月份煤(méi)炭开采和洗选业(yè)价(jià)格下(xià)降9.3％。我国钢材产能比较充(chōng)足，而市场需求还在(zài)恢复(fù)中，价格(gé)出现下(xià)降，4月份黑色金属冶(yě)炼和压延(yán)加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上年价格(gé)变动翘尾下(xià)拉影响加大。4月份(fèn)上年价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月(yuè)份下拉影响扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入性影响还会持续，国内市场需求仍在(zài)恢复(fù)中(zhōng)，部(bù)分工业品价格短期下行情况还(hái)会延续。但(dàn)是随着国内经济恢复(fù)，市场需求回(huí)暖(nuǎn)，总的判(pàn)断，下半(bàn)年(nián)PPI有望逐步回升。

　　央行报告(gào)：当前我国经(jīng)济(jì)没(méi)有(yǒu)出现通(tōng)缩(suō)

　　值得注意的是，昨天央行发布的一季度货币(bì)政策报(bào)告(gào)也提及通缩(suō)。报(bào)告(gào)提到，我国(guó)通胀水平处于温和区间。过去(qù)一年(nián)、五(wǔ)年和(hé)十(shí)年(nián)，CPI年均涨(zhǎng)幅都在2％左右(yòu)。

　　今年以来物(wù)价涨幅阶段性回(huí)落(luò)，主要(yào)与供需恢复(fù)时间差和(hé)基数效(xiào)应(yīng)有关。我国经济运行开局良(liáng)好，同时通胀保持(chí)温和(hé)，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看(kàn)，若经济保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回(huí)落(luò)的影响不(bù)宜夸大(dà)。

　　本轮(lún)物价回落(luò)客观上有以下(xià)因(yīn)素：

　　一是(shì)供给(gěi)能(néng)力较强。在稳经济一(yī)揽子政策有力(lì)支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分(fēn)项保持在较高景(jǐng)气区间；农副产品生(shēng)产(chǎn)稳定、物流渠道畅通，也保证了居(jū)民“菜篮子(zi)”“米袋(dài)子”供应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实(shí)体经济生产(chǎn)、分配、流通、消费等环节本(běn)身有个过程，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民(mín)超额储蓄向消费的转化受收入分配分(fēn)化、收入预期不稳等制约，特别是汽(qì)车(chē)、家装等大宗消费需求偏弱(ruò)。近期(qī)居(jū)民出(chū)现提前还(hái)贷现象，也一定程度影(yǐng)响当期消费。

　　三是基数效应明显。去年国际(jì)油价(jià)一度逼近(jìn)140美(měi)元大关(guān)，今年以来已(yǐ)回落至80美元附近，带动CPI交(jiāo)通(tōng)工(gōng)具(jù)燃料和居住(zhù)水(shuǐ)电燃(rán)料的同比增速(sù)走低(dī)；疫情扰动使(shǐ)得(dé)去(qù)年3月鲜菜价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也存(cún)在高基(jī)数影响。GDP等(děng)宏观经(jīng)济数据同样存(cún)在明(míng)显基数(shù)效应，去年(nián)二季(jì)度受疫情冲击GDP同比降至(zhì)0.4％，低基(jī)数作用下今年(nián)二(èr)季度(dù)GDP增速可(kě)能明显回升(shēng)。

　　未来几个月(yuè)受高基(jī)数等影响，CPI将低(dī)位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保持低位，主(zhǔ)要受(shòu)去年(nián)同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右(yòu)的高基数影响。但要看到(dào)，随(suí)着基数(shù)降低(dī)，特(tè)别是政策效应将进一步(bù)显现，市场机制发(fā)挥充分作用，经(jīng)济内生动力也在增强，供需(xū)缺口(kǒu)有(yǒu)望趋于弥合(hé)，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可能温和(hé)抬升，年(nián)末可能回(huí)升至近年均值水平附(fù)近。

　　报(bào)告表示，当前我国经济没有出现通缩。通(tōng)缩主要指价格持续(xù)负增(zēng)长，货币供应量也具(jù)有下(xià)降(jiàng)趋势，且(qiě)通(tōng)常伴随经济衰退。我国物(wù)价仍(réng)在温和上涨，特(tè)别是(shì)核心CPI同比稳(wěn)定在(zài)0.7％左(zuǒ)右(yòu)，M2和社融增长相对(duì)较快(kuài)，经济运行持续好(hǎo)转，不符合通缩的特征。

　　中长期看，我(wǒ)国经济总(zǒng)供(gōng)求基本平衡，货(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业huò)币条件(jiàn)合理适度(dù)，居(jū)民(mín)预期稳定，不(bù)存(cún)在(zài)长(zhǎng)期(qī)通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大(dà)可(kě)不(bù)必

　　物(wù)价是(shì)经济短周期波动的滞后(hòu)指标，不能仅以物(wù)价回落(luò)来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求变化而变(biàn)化，使得物(wù)价变(biàn)化(huà)滞后经(jīng)济1-2季(jì)度左右(yòu)；经济复苏初期(qī)，需求才刚(gāng)刚开始修复，对(duì)价格的(de)提振(zhèn)尚(shàng)不明显，使得物价指标(biāo)低(dī)位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比(bǐ)均在(zài)1％以(yǐ)下(xià)。

　　领先指标持续(xù)修(xiū)复(fù)，显(xiǎn)示经济处于(yú)复苏初期(qī)。以企业中长期(qī)资(zī)金(jīn)来(lái)源刻画(huà)的有效社融增速，去年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回(huí)升2.8个(gè)百分点至(zhì)今年4月(yuè)的11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领先经济2个(gè)季度左右(yòu)的经验(yàn)规(guī)律(lǜ)，本轮(lún)信用扩(kuò)张会带动经济在2023年初见底(dǐ)回升，1季度(dù)经济指(zhǐ)标已有所体现。

　　年初以来(lái)物价(jià)的回落，受基数、供给和外(wài)需等影响较大(dà)；伴随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后(hòu)开始抬(tái)升。除去年基数(shù)较高外，猪(zhū)肉、鲜菜(cài)等食品(pǐn)价格回落，及油、气(qì)价格回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显著，而线下活动(dòng)相关服务、衣着等价格逐(zhú)步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑(chēng)增(zēng)强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在年中前(qián)后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政(zhèng)策托底无用？周期(qī)启动，渐入佳(jiā)境

　　经济复苏(sū)初期，资金存(cún)在一(yī)定空转较为(wèi)常(cháng)见。经验显(xiǎn)示，资金空转多发(fā)生(shēng)在经济(jì)回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段，部(bù)分资金滞留在金融体(tǐ)系，使得(dé)M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大(dà)，去年底以来也(yě)有类似(shì)特征；有所不同(tóng)的(de)是，当前资金多滞留在银行体(tǐ)系、而不是非银金(jīn)融机构，与居民理财回表(biǎo)、购房偏弱(ruò)带来的(de)居民(mín)与企业(yè)之间信(xìn)用(yòng)派(pài)生偏(piān)少等紧密相(xiāng)关。

　　稳增(zēng)长思路不(bù)同，使得信用派生驱动和表征不同(tóng)过往，企业有效信用(yòng)派生(shēng)自去年(nián)9月以来持(chí)续改善，而房地(dì)产(chǎn)相关融资(zī)拖累总体信(xìn)用派(pài)生。传统周期(qī)下，信用扩张以房地产驱(qū)动为(wèi)主，使得居民贷(dài)款增长明(míng)显快于企业；相(xiāng)较之下，本轮信用(yòng)修复(fù)主要靠企业融(róng)资扩张，有(yǒu)效社融从去(qù)年9月开(kāi)始持续回升，而居民信(xìn)贷一度拖累社(shè)融回落。

　　本轮信用(yòng)派(pài)生带(dài)来(lái)的(de)经济效应不同过往，有效(xiào)信用派生(shēng)对企业行为的支持已开始显现(xiàn)。去(qù)年(nián)3季度以来，资金加速(sù)流(liú)向制造业(yè)，而房地产相关融资显著(zhù)弱于以往(wǎng)，使得制造业投资(zī)表现(xiàn)显著强于房地产；伴随融资的持续改善，企(qǐ)业资本开支在1季(jì)度有所扩大。但(dàn)房地产“缺位”，压(yā)低了信用(yòng)派生和经(jīng)济增长的弹性(xìng)。

　　三问：中观(guān)数据已(yǐ)现“疲(pí)态龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业”？疫情“后(hòu)遗症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指标报复(fù)性反弹后走(zǒu)弱，主要缘于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但疫(yì)后(hòu)“疤痕(hén)效应”的存在，使得大家(jiā)容(róng)易产(chǎn)生悲观情绪。疫情(qíng)政策调整(zhěng)，放大了“春(chūn)节效应(yīng)”带来(lái)的经济(jì)波动，部分高频(pín)指标报复性反弹后出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏(piān)消费(fèi)端的活动多在2月底之后(hòu)走弱，偏生产端(duān)略晚一(yī)点，导致宏观数据屡超预期的(de)同时，市(shì)场信心反其(qí)道(dào)而行之。

　　内生动能的修复已然开始(shǐ)，消费动能或被低估，前半程靠居民出(chū)行和企(qǐ)业消(xiāo)费，后半程(chéng)靠居民消费能(néng)力(lì)的恢复。出行意愿(yuàn)的持续改善、企业经营活动正(zhèng)常化等，皆指向场景恢复带(dài)来的消费修复(fù)持(chí)续性和弹性不宜低(dī)估；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等服务(wù)业，及稳增长(zhǎng)相关行业招(zhāo)工需求在逐步修复，有助于推动收入(rù)与消费的正循环(huán)。

　　地产链条(tiáo)的“积极”信(xìn)号也在(zài)累积。地产大周期向(xiàng)下已是共(gòng)识，地产链条修复(fù)会弱于传统周(zhōu)期；但小(xiǎo)周期超调(diào)后(hòu)的(de)修复出(chū)现一(yī)些(xiē)“积(jī)极”信号。1）高能级城市地产供给增多(duō)、质量改善，利于需求释放、形成供需(xū)“正向循环”；2）中西(xī)部(bù)地区(qū)棚改加码（可(kě)比口径(jìng)增长近60％）、中西(xī)部地(dì)区收入修复等，有(yǒu)利于稳定低能(néng)级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业