“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对(duì正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)欧美日(rì)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算>

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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