金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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