金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年(nián)以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的(de)伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了对日本五大商社的(de)股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持(chí)有的股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其(qí)他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们(men)可能(néng)和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在(zài)某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们(men)还能(néng)通(tōng)过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月(yuè)初造(zào)访日奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资(zī)家(jiā)沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美(měi)国(guó)苹(píng)果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)其并没(méi)有完全(quán)失去竞(jìng)争优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了更(gè奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ng)加(jiā)重要(yào)的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉(mài)络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日(rì)本(běn)的设备投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本(běn)监管层(céng)持续推动企业经营能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革(gé)重奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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